「资本市场」资本市场新的中国故事( 三 ) 中国故事|生活|

拼多多和趣头条，正好满足了上述的条件：它们的团队懂最前沿的技术算法，以个性化推荐或分发的方式进行服务；技术驱动的同时，不被传统的互联网运营方式所局限；以“低价”和“（贪图）便宜”这深谙人性的打法，迅速地抓到了“五环外”的用户。尽管打法被批评，但不可否认成绩确实相当突出：2018年第二季度，拼多多平均月活用户数为1.95亿；2018年8月，趣头条的月活6220万。以月活算，拼多多和趣头条都排到它们所在领域的前列。这速度，撑起了它们的想象空间，也定义了属于它们的中国故事。
对于同样的事情，资本市场和媒体舆论有不同的逻辑；资本市场相对没有感情色彩，看重市场空间、成长速度和商业化情况。如果市场空间大、成长速度快、商业化理想，这样的企业会受到资本的追捧。目前，拼多多和趣头条，在市场空间和成长速度上都有很坚实的数据支撑：“五环外”的人群占中国至少一半的人口，也就是至少7.5亿以上。这7.5亿的人口，足以撑起数个“BAT”级别的公司。拼多多和趣头条，成为很多人第一次触网时使用的平台；如果拼多多和趣头条能不断扩大用户基数，并伴随用户的成长而不断进行平台升级，则前景不可限量。
【四】
平台升级并不容易，在过去的20年，在原有模式上真正实现了平台升级的公司屈指可数：阿里和腾讯是成功的案例。阿里的平台升级，由淘宝网到天猫，实现了“正品”；从线上零售（淘宝、天猫）到新零售（盒马），实现了“快速+优质服务”；腾讯的平台升级，由QQ到微信，不仅仅是PC端到移动端，更实现了用户的升级。其它的平台，如新浪和网易，分别在资讯的基础上产生了社交平台和电商业务，平台的想象空间被放大；58同城和美团点评的平台，从信息到交易，从C端到B端，在行业垂直深挖上做出了相当大的突破。
可以想见的是，拼多多和趣头条，它们的平台升级方向，也将在几个方面发力：产品或服务升级、用户升级、商业模式升级。具体来说，拼多多需要从“价廉质不优”升级到“质优价廉”，需要从“B2C”升级到“F2C”，实现产业优化；拼多多的想象空间，按它自己的话是“Costco+迪士尼”，也有可能成为中国第一家实现“C2F”（消费者到工厂）的平台。
对于趣头条来说，需要逐步升级内容质量、丰富内容和内容形式，探索电商、游戏等商业模式，实现用户升级。尽管“五环外”的用户喜欢接地气的内容，但在接地气和优质上可以求得更好的平衡，不仅迎合用户，也要教育和拔高用户。丰富内容方面，还需要引进更多的合作方，形成更大的生态；同时，从文字为主，丰富视频、音频等内容。商业模式的升级，小游戏能比较自然地落地，电商更远也相对更难，但有网易探索可以借鉴。最后，无论是培育了“五环外”的用户成长，还是从“五环外”进入“五环内”，趣头条需要实现用户的升级。
未来极少来源于模仿过去，拼多多和趣头条构造的故事才刚刚开始，未必想被外界拿来去对标已经成功的公司，但资本市场更为现实。尽管市场定位不同、打法不一样，拼多多被资本市场认为是缩小版的阿里巴巴，后者是一家超过4200亿美元的巨头；有投资者相信，以拼多多现有的体量和增长速度，达到1/10的阿里市值，并非天方夜谭。而趣头条，市场定位和打法不一样，也被资本市场认为是缩小版的字节跳动（包括今日头条+抖音等）、或是传统资讯平台的巨大升级；字节跳动目前也在谈上市，估值超过450亿美元；而传统老牌的新浪网，目前市值48亿美元；有投资者相信，趣头条的现在可以比肩新浪网，未来市值会朝着字节跳动的方向靠拢。
从更广泛的意义来说，由拼多多和趣头条带来的新增的“五环外”互联网用户，将成为整个中国互联网下一步发展的最重要动力源泉；拼多多和趣头条培育的新增的数字化用户，未来肯定会用到更多的互联网产品和服务，这为更多想进行渠道下沉的互联网公司提供了便利。而长期游离在监管之外的分散人群和散乱市场，被拼多多和趣头条整合后；从社会治理的角度来说，也将变得更有效率。