如何通过财务分析推断财务造假财务造假导致投资者信息研判错误

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财务造假导致投资者信息研判错误，从而导致重大投资损失，那么如何通过财务分析发现财务造假呢？下面这几个案例可以参考一下：

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一、银广夏一一中国的安然事件

银广夏公司全称为广夏(银川)实业股份有限公司， 1994年6月上市的银广夏公司，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为"中国第一蓝筹股"。2001年8月，《财经》杂志发表"银广夏陷阱"一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。

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破绽：

通过财务专业人士对该公司财务及非财务指标分析，发现漏洞百出，进而发现了银广夏的造假事件，主要为以下几个方面

(1) 利润率高达46％(2000年)，而深沪两市农业类、中草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润率鲜有超过20％的。

(2)如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，应办理几千万的出口退税，但年报里根本找不到出口退税的项目。2000年公司工业生产性的收入形成毛利5.43亿元，按17％税率计算，公司应当计交的增值税至少为9 231万元，但公司披露2000年年末应交增值税余额为负数，不但不欠，而且还没有抵扣完。

(3)公司2000年销售收人与应收款项保持大体比例的同步增长，货币资金和应收款项合计与短期借款也保持大体比例的同步增长，考虑到公司当年销售及资金回笼并不理想，显然公司希望以巨额货币资金的囤积来显示销售及回款情况。

(4)签下总金额达60亿元合同的德国诚信公司(Fedelity Trading GmBH)只与银广夏单线联系，据称为一家百年老店，但事实上却是注册资本仅为10万马克的一家小型贸易公司。

(5)原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次购买上千吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工艺不许外人察看。

(6)萃取技术高温高压高耗电，但水电费1999年仅20万元，2000年仅70万元。

二、广州金逸影视——数据脱离实际

2014年，广州金逸影视招股说明书里"反映"了武汉市国资委2011年观看了96.5万元电影。

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破绽

当年度武汉国资委编制75人，以当地平均票价30元简单推算，武汉市国资委一年就看了约32102场次电影，平均每人每年看了428场，每人每天不止看一场。武汉市国资委自然不认同这种荒唐的电影，竭力搞事，最后金逸影视这次IPO便被搞黄了，总共失去了8.1亿元股金！

三、今创集团——被股民、证券人士戳穿谎言

2017年5月9日，今创集团因出现媒体质疑事项暂缓IPO发行工作，意味着失败！总共损失了15.1亿元资金！今创拟发行4200万股，共计募集15.1亿元，每股近40元。

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破绽

被股民及某证券人士质疑该公司财务造假，偷税漏税。今创集团的营业收入与所缴纳的增值税额极度不匹配：2014年度，今创集团实现营业总收入为20.20亿元，而根据当年度三大报表的数据计算，当年度该公司最多只缴纳了7778.6万元增值税，平均不到4%税负；以今创集团所在的制造行业17%增值税率倒推计算，该公司当期增值税的应税额最多只有4.58亿元。但2014年该公司的利润总额为5.92亿元，支付给职工以及为职工支付的现金为4.05亿元，合计为9.97亿元，这9.97亿元是没有进项抵扣、必须全额缴纳增值税的应税额，也就是说已交应税额与应缴应税额之间相差5.39亿元。即使考虑到该公司当年度有3.93亿元外销收入，即使税务部门可以对该部分出口进行全额退税，仍有1.46亿元的增值税应税额无法说明原因。最后，不符合常识和逻辑的税款被质疑后，今创集团这次15.1亿元的IPO便胎死腹中！

三、云南绿大地——报表差错多

云南绿大地生物科技股份有限公司成立于1996年6月，主营业务为绿化工程设计及施工，绿化苗木种植及销售。2001年3月以整体变更方式设立为股份有限公司，公司向社会公开发行股票。在2007年12月21日，绿大地在深圳证券交易所中小板挂牌上市，成为国内绿化苗木行业首家上市公司，云南省首家民营上市企业。2011年3月17日，绿大地公司发布公告称，董事长何学葵因涉嫌欺诈发行股票罪被公安机关逮捕。4天后，中国证监会在其官网上表示，证监会在2010年3月就因绿大地涉嫌信息披露违规立案稽查，发现公司存在涉嫌虚增资产、虚增收入、现金流不实及屡次更换会计师事务所等财务造假行为。

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破绽

（1）现金流量表差错较大：在绿大地2010年一季报中，仅合并现金流量项目就有多达27项差错，其中8项差错为几千万元，几亿元的差错多达12项。在"筹资活动产生的现金流量"项下：取得借款收到的现金、筹资活动现金流入小计、偿还债务支付的现金分别为1.57亿元、1.57亿元、6.14亿元，更正后均为空白。绿大地到底借到1.57亿元现金了没？6.14亿元债务究竟还了还是没还？所有这些都不得而知。

（2）频繁更换会计师事务所，2008-2010三年间三次更换事务所，这是极不正常的，投资者遇到类似情况，要及早撤离资金。

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