“两票制”推进,激活7600亿市场 这只龙头:增速30%,暴利可复制

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近几年随着经济发展和我国居民医疗消费的增长,我国医疗器械的销售收入保持较快增长:

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2016年达3700亿元,5年复合增长率达到21.67%,如果以20%增速预估,到2020年我国器械市场整体规模将超过7600 亿。

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目前国内医疗器械商业公司有近 19 万家,而前四大流通企业合计营业收入占全部器械市场规模仅12%,相较于药品流通来讲,器械流通的竞争格局更为散乱,集中度尚低。

全国已有部分省市开始执行器械耗材两票制。与药品两票制类似,器械两票制带来的是行业变革性的资源整合,最终将利好有全国布局、掌握终端资源的龙头企业。

个股方面,瑞康医药(002589)、嘉事堂(002462)

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经过多年的潜心布局,在器械流通板块的发展已小有成就。

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相较而言,莫尼塔投资更看好瑞康医药的长期发展:

瑞康医药近年来业绩成长性好,未来2-3 年药品和器械仍将维持高速增长,莫尼塔投资预计,收入和利润端将维持30%以上增速,2020 年将突破500 亿收入规模,跻身全国前五的医药流通企业。

总体而言,瑞康医药已不仅仅局限于山东省的药品配送,而是省内省外的药品+器械的双轮驱动的综合性医疗服务商,尤其是高毛利的器械业务和直营模式,带动公司盈利能力的大幅提升,也是公司增长的最大看点。

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