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        又到一年国庆节，A股休市长达9天，但港股在10月3日、4日、6日继续开市，港股连续两天爆发：再创28个月新高，站稳28000点大关。

        十一黄金周第一个开市日，相信不少投资者都被今日的恒指吓到，涨幅近乎600点，另一方面，国企指数涨幅也近400点。记者注意到，10月3日开市的港股市场“涨势喜人”，两大指数超神发挥的原因都指向了内银股，工行涨幅7.93%、建行涨幅5.86%、中国银行涨幅4.94%等等。

        在银行股领涨之下，恒生指数和恒生国企指数纷纷大涨。10月3日下午16时港股收市，恒生指数报收28173.21，涨幅2.25%，同时，恒生国企指数报收11305.38，大涨3.62%。



        港股恒指5日高开高走再创28月高位，最高见28521点，距离2015年港股“大时代”高点28588点只有一步之遥。之后涨幅逐步收窄，午后维持窄幅震荡，截止收盘，恒生指数涨0.73%，报28379.18点。



        内银股猛涨，表面看上去全因一个消息，9月30日人民银行宣布降准，由2018年开始定向降准，针对为小微企业提供贷款的银行降准，凡前一年上述贷款金额或增量占比达1.5%的商业银行，存款准备金下调0.5%，如果占比达10%者可以再降1%。



        市场普遍分析认为，港股这两天的表现，得益于央行节前宣布的定向降准政策。



        这次降准有两点跟以往不同：第一是定向降准，第二是十分罕见的“延期” 降准。

对于这次预告的定向降准，其实市场分歧不少，更有些观点是认为明明是紧缩表现的定向延期降准，却被市场忽悠成宽松了。

瑞信：央行降准料释放约7000亿存款，邮储银行最受益

        瑞信集团发表研究报告表示，人民银行两年来的首次降准，预期释放约7000亿元人民币的存款，相当于0.4%的货币供应量，以及等于0.9%的国内生产毛额，整体影响温和。

        该行表示，降准可以提高银行净息差约0.8个基点，明年银行盈利预计将提高0.5%，城市商业银行受益更大，邮储银行最为受益。虽然今次降准影响有限，但银行股股价反应，显示市场可能视作放松信贷的信号，或认为扭转监管收紧的趋势。

   

专家观点：   

        凯基证券投资顾问部副总统麦嘉嘉表示，近日大市炒上由于内银股表现突出，而且内银于恒指占比有份量，所以能轻易带动港股升势。此背景下，预料港股将进一步反复上试大时代高位28588点水平。

        她表示降准有维稳味道，而且降准可释放资金流动性及有助盈利，加上内银目前息率仍然吸引，建议短线继续持有内银。内银中她较偏好龙头股建行及工行，因交投较旺，而且两者存款基准率于同业中属较好。

        据此前报道，9月30日，央行宣布，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，对符合一定条件的商业银行实施定向降准政策。

        凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

        存款准备金率关系到银行体系的流动性，进而影响到企业贷款的可得性，因而其调整向来备受关注。

        今天由于季末交税，流动性有些紧。结合之前的定向降准，今天的新政策虽然在2018年生效，但是显示了央行货币政策运行的取向，把普惠金融的范围进一步扩大，继续微调货币政策，帮助经济平稳运行。

        经济数据方面，虽然今天的中采PMI超预期，但是财新PMI显示增速平稳放缓。结合7、8月逊于预期的经济数据，显示了下半年经济增长速度放缓的趋势。最近一系列的货币政策微调有助于经济平稳运行。

        定向降准有利于金融机构加大对实体经济支持力度。

        定向降准并不意味着央行货币政策基调的变化。预计在定向降准政策正式落地前后，央行将继续保持稳健中性货币政策，综合运用货币政策工具，加大公开市场操作力度，保持市场流动性和利率水平的稳定。 

        央行这个政策主要还是为了进一步巩固前几个月经济复苏的成果，进一步使经济更加具有活力。

        从前8个月的经济运行情况来看，我们感觉到整个经济运行还是非常健康，但是很多中小企业依然面临比较大的资金压力，不管是民间借贷，还是从上海银行间资金市场来看，整个资金价格依然处在高位。从1~8月份行业盈利来看，大中型企业盈利非常好，但很多中小企业面临较大压力。而且从全球经济复苏来看，我们依然处于进一步复苏的阶段，这种情况下，经济对资金的需求是稳步增长的。

        央行此次降准，更好地满足了经济结构中非常迫切需要资金的很多中小微企业对资金的需求。

        “普惠金融是世界性难题，但并非‘死结’。”

        中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，定向降准正是从商业可持续原则出发，采取正向激励措施鼓励银行提供更多更好的普惠金融服务。

        央行测算，这次定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。相关措施将从2018年起实施，首次考核时将使用2017年年度数据，相当于给金融机构预留了3个月的时间，政策的正向激励作用将更好地得以体现。

        联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖指出，此次定向降准也在一定程度上补充了银行体系流动性，防止出现资金面过紧的情况。

来源：宗禾 

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