6124点十周年，大数据回顾穿越牛熊的A股市场十年股市回眸望

今天（10月16日），距离上证指数达到历史最高6124.04点已经整整10年，如今市场中的参与者和投资人士有不少并未亲身经历那段中国股市传奇，从当时开始的岁月里，牛熊交替了多少回？各行业、上市公司和机构又发生了哪些变化？如用一首打油诗来概括，即：

十年股市回眸望，牛熊短，常震荡。规模扩张，全球第二高。估值合理PE降，散户增，机构忙。 海外资金来入场，风格变，蓝筹棒。历经涨跌，医药茅台强。未来何时从头越，惜当下，道阻长——

众所周知，2005年6月6日-2007年10月16日，中国股市开启了一轮波澜壮阔的行情，即A股历史上的第三轮牛市，上证指数从998点涨至6124点，涨幅高达513.5%。

随后，2007年10月-2008年10月进入熊市，这次市场暴跌并没有经历底部震荡，而是直接从08年底开始快速反弹，第四轮上涨周期为2008年10月-2009年8月，此后在2009年8月-2011年4月期间指数高位震荡。

数据来源：东方财富Choice数据

接着，2011年4月-2012年1月，指数进入下跌周期；之后2012年1月-2014年7月期间市场依然是震荡市。从2014年7月-2015年6月，第五轮牛市想必已为多数投资者所熟悉，在经历了2015年6月-2016年1月期间的三轮“股灾”之后，熊市的主跌浪也已过去，从2016年2月至今，中期市场呈现震荡回升之势。

市场规模大增，投资者结构巨变

历经10年，中国A股市场体量不断扩大，现已成为全球第二大市场，仅次于美国。东方财富Choice数据显示，自创下6124点以来，A股上市公司数量从1498家发展至目前的3387家，达到当时的2倍余；创业板在6124点后2年正式上市，至今为二级市场贡献了686家创新型企业。

在创业板登陆A股，及包括中石油在内的权重股等上市的情况下，A股市场总市值由6124点时期的36.07万亿元扩容至目前的64.06万亿元，期间在2015年6月12日达到最高峰78.25万亿元。不过，若只计算当时上市的1400多只股票数据，可以发现其总市值（35.23万亿元）和目前可比值（36.51万亿元）相差较小。

数据来源：东方财富Choice数据

估值方面，尽管中小板和创业板上市企业越来越多，但市场总体估值水平趋于理性。从平均市盈率来看，A股整体PE从6124高点时的55.54倍下降到目前的21.21倍；而平均市净率也从7.12倍跌至2.13倍，2017年以来蓝筹股走强引领的价值投资之风也使市场进一步转向理性化的状态。

数据来源：东方财富Choice数据

在市场参与程度上，越来越多的投资者进入资本市场，投资者开户总数自2007年10月的13193万户不断攀升，并于2015年牛市期间结合“一人多户”政策得到迅猛增长，截止2015年6月达到30076万户。此后，中国证券登记结算公司修改统计口径，显示期末投资者数量由9092万人增至13082万人（2017年9月底），月均新增投资者39.82万人。

数据来源：东方财富Choice数据

同时，A股市场投资者结构发生巨变，机构投资者数量与日俱增。东方财富Choice数据显示，目前全市场公募基金、保险产品、券商集合理财、社保、QFII等机构数量达到近12000只，相比2007年中报数据多出近9000只；市值方面，十年前机构投资者合计持有约11.45%的整体市值，换言之散户投资者持仓占比近9成，而2017年中报数据显示两者比例已达到基本持平的水准。

随着市场成熟度提升，机构与投资者的不断扩容，A股成交活跃度也有所提高，十年来股票和基金月度平均成交金额约70366亿元，在2015年6月达到历史高峰393516亿元。

数据来源：东方财富Choice数据

此外，6124点以来的十年间中国资本市场对外开放步伐一直没有停止。QDII、QFII、RQFII等国际性资本流通的额度越来越高，深港通、沪港通、债券通等交易机制已经建立。A股也被MSCI纳入其中，从明年开始海外大型机构可能增加对A股的配置。未来，国内资本市场将迎来更多的国际资金，市场风格和运行也有望向成熟市场靠拢。

13只十倍股，穿越牛熊

纵观10年来A股市场的牛熊演绎，有不少股票不惧大盘的风雨，股价远远超越6124点时的水平。东方财富Choice数据显示，2007年10月16日之前上市的1461只股票中，截至10月13日收盘，共有985只股票复权价格已经回到大盘巅峰时期的水平之上，占股票总数的67.4%。

数据来源：东方财富Choice数据

其中，涨幅在50%以上的共有654家上市公司，股价翻番的有431只，而成为穿越牛熊的10倍股有13只。涨幅前五名个股为三安光电、华夏幸福、平潭发展、华建集团和长春高新，10年内股价涨幅分别达到49.39倍、29倍、20.95倍、18.98倍和12.22倍。

6124点时期股票10年以来涨幅排名

数据来源：东方财富Choice数据

若从行业涨幅看，家电、医药生物、食品饮料、计算机和电子5个行业的10年涨幅超过100%，而在前述400余家股价涨幅超过100%的公司中，来自医药生物等新兴板块的数量较多。其中，医药生物公司有61家，在众多行业中居首；房地产和电子企业紧随其后，分别有31家和27家；汽车、传媒、化工和计算机企业也均超过20家。

6124点时期至今涨幅翻番股票所在行业分布

数据来源：东方财富Choice数据

同时，百元股的数量也能体现股票市场的牛熊水平，6124点当时的百元股共11只，包括中国船舶、贵州茅台和山东黄金等上市公司，股价分别为259.99、185.03元和178.29元。而如今，按复权价格，10年前的1461家上市公司中仅有贵州茅台和长春高新两家维持在百元价格之上，当前市场还有另外13只百元股。

与此相对应的，仍有476家公司股价出现下跌甚至崩溃的局面。以10月13日收盘价计算，2007年10月16日以来，有113只个股的股价在此期间遭遇腰斩，中远海控、中国铝业、云南铜业、西部矿业及宏达股份等9只个股跌幅超过80%。

数据来源：东方财富Choice数据

我国股票市场的历史不长，至今还不足三个十年。6124点以来的这个十年发展得很快，无论是市值流通、制度规范、对外开放还是参与程度等方面都取得了较大的进步。随着市场的日趋成熟，不足之处也会得到逐步完善和改进，在新的十年周期里A股还将向新高度发起冲击。

扫描文末二维码，加入东方财富Choice数据机构交流群，与金融圈人士亲切交流；点击“阅读原文”可免费注册Choice金融终端，查询并下载更多相关数据。