孔祥  兴业研究分析师

何帆  兴业研究分析师

吕爽  兴业研究分析师

本周事件点评：

近期，发债主体完成2017年半年报披露之后（2017年9月-10月），评级公司陆续公布了最新跟踪评级结果，17家银行的主体评级或展望被上调，1家银行的评级展望被下调[1]。自2017年初以来，共有88家银行的主体评级或展望被上调，6家银行的主体评级或展望被下调，评级变动情况分布如下：

我们认为，评级公司集中上调银行主体评级的原因主要包括：

一是资产质量企稳，不良率等指标向好。2016年末以来，银行业资产质量整体企稳。在评级调升的银行中，共有28家银行2016年末不良率较年初下降。

二是通过IPO或发行二级资本债等渠道，银行对资本进行了补充，提升了资本充足率。评级由AA+上调至AAA的银行中，有多家银行2016年以来在A股或H股上市，或是发行了二级资本债（见图表2）。

三是公募基金流动性新规出台后，对货币基金投资低评级NCD做出限制，商业银行提升自身评级的动力增强。2017年8月31日，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对公募基金投资于AAA以下主体发行的同业存单的比例做出了限制（见图表3）。达到AA+及以上的等级，可以拓宽银行发行NCD的销售渠道。

本周核心数据与事件

数据跟踪：本周央行公开市场操作净投放3900亿元，逆回购操作投放8700亿元，回笼4800亿元。

行业事件跟踪：财政部将在港发行20亿美元主权债;中俄启用新货币支付系统。

业内核心机构事件：汇丰银行批开展“境外企业熊猫债”主承销业务；招商银行境外优先股发行完成；东兴证券非公开发行公司债券在上海证券交易所挂牌。

评级跟踪：华融湘江银行、东莞农商行评级由AA+上调至AAA，济宁银行评级由AA-上调至AA，包商银行展望由“稳定”调整为“负面”。

1.银行业公司跟踪

2.非银行金融业公司跟踪

注：

[1] 不包含海外评级机构对我国的银行评级调整。

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