3.2.2债券市场利率接着放开

目前债券发行市场基本实现市场化。资金批发市场利率还包括债券市场利率，主要放开思路是国债、金融债、企业债逐步放开。首先是国债创新发行。1996年，财政部开创性的运用交易所平台实现利率招标、收益率招标、划款期招标等的市场化发行。此后，1997年6月，银行间同业市场开办债券回购业务，债券回购利率和现券交易价格均由交易双方协商决定，同步实现了市场化。1998年9月，两家政策性银行首先发行金融债券，1999年财政部首次在银行间债券市场以利率招标的方式发行国债。目前，除了企业债和短融中票有一定上下限管制外，其他债券发行基本实现市场化。

3.2.3 Shibor成为货币市场的基准利率

动力：1）在存贷款利率上下限逐步放开背景下，市场需要新的基准利率；2）Shibor成为基准后，可以有连接银行间市场和内部转移定价机制；3）Shibor成为基准后，利率挂钩产品的利率调整将会以此为参考，达成共识；4）Shibor的建立能够扩大货币市场容量，从而推进人民币国际化。