杠杆水平的回落限制了银行的息差业务空间。去杠杆推进下，银行营业收入占比70%至80%的息差业务提升遇到瓶颈，这制约了ROE水平的提升。除了杠杆水平外，传统上银行提升息差收入的措施在当下均存在限制：（1）净息差提升有局限，由于利率市场化的推进，银行负债端成本仍在持续提升，而贷款的重定价对资产收益率提升有限；（2）成本控制遇瓶颈，我国银行成本控制全球领先，除区域性银行外，2018一季度五大行、股份制银行成本收入比约22%、27%。随着科技金融、零售占比提升，成本收入比下降有限；（3）信用下沉不可靠，由于区域性银行信贷资产质量受本地经济发展和周期波动影响较大，特别是近期民企信用风险暴露隐忧增强。详细逻辑参见银行业展望报告《两张表的分离与重塑》。

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