图10：“国进民退”：私营企业与国有企业的“死亡交叉”

资料来源：Wind、招商银行研究院、招银国际研究

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结论：听见花落的声音

近年来，“国进民退”成为一个广泛关注的话题。坚实的证据显示，民营经济特别是私营企业的发展陷入了改革开放四十年以来前所未有的困境。我们发现：

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